元旦后，黑色系期货延续弱势回调走势，螺纹钢价格持续逼近电炉谷电生产成本，铁矿石价格出现补跌。一方面，国内进入政策空窗期，宏观交易权重降低，交投重心回归产业基本面逻辑;另一方面，碳元素供应过剩预期拖累黑色系估值，废钢价格下移导致电炉成本走低，叠加短期内铁矿石发运量、到港量大幅增加及年底国内钢企常规检修增加使得矿价持续承压，普氏铁矿石价格指数跌破 100 美元 / 吨。

        展望后市，随着主流矿山进入季节性淡季，当前铁矿石发运量已经开始环比显著回落，到港量有回落预期，供给端支撑作用将增强;前期年检钢企陆续复产且建筑钢材库存结构较为健康，铁水存在边际回升预期。预计后期铁矿石供需两端均存在改善预期，叠加宏观方面货币政策有望落地，2025 年第 1 季度澳大利亚飓风、巴西降雨等气候因素存在较大不确定性，海外矿供给端扰动因素将增加，短期矿价有向上脉冲的风险，或将推升钢材价格上行，给钢铁企业提供钢材卖出保值机会。