展望2月废钢市场，由于春节效应，市场实际交易的时间依旧有限，预计元宵节后市场人气将陆续回升，钢厂及废钢回收加工基地开始恢复收货需求，配合宏观利好的支撑，废钢价格有望上涨。另外，产废企业产生废钢需要一定周期，存在滞后性，所以，节后废钢市场会呈现出短期供需错配——供不应求的局面，但考虑到成材整体需求回升缓慢以及累库等因素，预计成材价格有回落风险。基于此，预计节后废钢价格或先扬后抑。

2月废钢铁市场运行逻辑分析及展望：

首先，春节后政策预期或将重新升温，2024年12月召开的中央政治局会议，指出对于2025年将实施“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，政策的具体安排有待2025年3月初召开的两会揭晓，因此，节后市场对于政策的期待将逐步增强，需重点关注各类消息对于期货市场的扰动影响。

其次，2月产废量或维持低位。由于春节假期的影响，2月多数制造企业及建筑工地将保持停工状态，预计直到2月下旬，制造企业及建筑工地才会陆续开工，但制造企业产废需要一定周期，所以工业废钢及工地废钢产出量将维持偏低水平，仅部分企业及市场库存恢复资源流动。

社会库存方面，1月社会库存缓慢下降，废钢铁加工准入企业，社会库存合计102.59万吨，1月社会库存均值103.21万吨，较12月均值下降2.53%。随着春节临近，全国范围内钢厂减产明显，市场节日氛围浓厚，产废企业以及基地的工人已陆续放假返乡，社会库存将保持中低位水平，节后工人复工，废钢产出及流通存在一个缓冲的过程，预计2月废钢加工准入企业库存量可能会有增加，但幅度有限。

第三，2月废钢需求或逐步回升。1月份成品钢材走势明显强于废钢，螺废差、板废差整体震荡走高，双双扩大至900元/吨以上，钢厂利润情况有所修复。尤其电弧炉钢厂利润尚可，整体生产积极性相较去年提高，多集中于1月10日至1月20日集中停产检修，较去年整体晚3-5天。截至1月15日，电弧炉钢厂开始集中停产，独立电弧炉钢厂，平均开工率55.92%，月环比下降9.97%，年同比下降8.12%；产能利用率44.14%，月环比下降8.655%，年同比下降14.28%。对于2月份，复产较早的钢厂将于2月上旬复产，但多数钢厂将集中于元宵节前后复产，不少钢厂因不看好节后市场，或将推迟至元宵节后。因此2月份电弧炉钢厂开工率和产能利用率将呈现持续上升的走势，对废钢的需求也将逐步回升。

从废钢与铁水价差来看，1月初废钢价格较铁水成本高59元/吨，截至1月15日，废钢较铁水成本低41元/吨，铁废差累计下降100.23元/吨，废钢较铁水重新取得性价比优势，但结合当前钢厂盈利水平考虑，废钢性价比并不突出。加上2月份，在春节效应的影响下，成品材受限于下游未启动，整体成交难免清淡，因此长流程钢厂采购废钢积极性或依旧有限。

第四，节后钢厂补库或将发生在2月底。截止1月16日，长、短流程代表钢厂废钢库存总量694.34万吨，较上周增加14.07万吨，增幅2.07%。1月钢厂废钢库存增幅有所扩大，上半月保持高位到货，周度增幅可达30万吨以上，随着春节临近，场地陆续停产放假，电炉厂逐步停产停收，废钢到货有所减少，库存增速放慢。当前库存较去年同期增加11.85万吨，增幅1.73%，较去年春节库存峰值仍有小幅下降，约25万吨左右。从当前钢厂到货来看，预计今年春节前钢厂库存水平接近去年同期，钢厂冬储有超预期完成的现象，节内消耗有限，或将对节后补库行情造成一定压力。预计2月钢厂废钢库存将保持前低后高走势，节内库存下降幅度有限，节后补库或将发生在2月底。

至于相关品种表现，焦炭实际供需矛盾一般，但由于钢厂转移成本压力的要求，节后依旧存在1-2轮降价的风险；铁矿石预期同样不容乐观，截至1月17日，钢企厂内进口矿库存增幅扩大，高于去年农历同期水平，疏港持续冲高，处于历年同期最高水平，节后钢厂补库需求不会太明显，对铁矿石的价格支撑有限。钢材方面，2月终端用钢需求恢复程度将十分有限，但当前钢材整体属于供给偏低、库存压力小、生产企业利润低的基本面，叠加节后市场对宏观刺激政策的期待回温，钢材现货有望出现阶段性小涨。

总之，2月钢铁市场运行继续受到春节效应的影响，且基本面来看，原料价格支撑有限，废钢补库或集中在2月下旬，考虑到节后废钢产出需要一定周期，废钢市场或出现阶段性供需错配行情；叠加宏观刺激政策的带动，2月废钢价格或将出现上行行情。不过，由于终端用钢需求实际恢复力度预期有限，废钢价格上行空间或不会太大。