供应端，全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-27元/吨；山西准一级焦平均盈利6元/吨，山东准一级焦平均盈利3元/吨，内蒙二级焦平均盈利-94元/吨，河北准一级焦平均盈利16元/吨。节后焦炭供应整体保持偏稳的供应节奏。近期焦炭总库存呈现增长的趋势，并且当前库存量已超过往年水平。焦炭价格连续下跌8轮后，焦企成本同时下移，在始终保有微利的情况下，焦企整体开工相对平稳，但受制于近期市场下行预期较强，中间投机环节纷纷离市观望。下游采购情绪较弱，部分钢厂存在节后复产动作，但对整体供需影响不大。钢材价格小幅震荡，钢厂目前保持对于焦炭价格进一步下降的预期。矿端及洗煤厂的库存依旧保持在高位，原料煤的价格在节后积极复产的影响下，部分煤价已经出现小幅下调，对于焦企利润有一定的补充作用。两方因素叠加，预计焦企利润保持小幅下移，因此，现焦炭价格仍存在下行压力，短期内焦炭生产节奏或微幅下降。

钢厂高炉开工率77.98%，环比上周持平，同比去年增加1.31个百分点 ；日均铁水产量 228.44万吨，环比增加2.99万吨，同比增加4.36万吨。唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2307元/吨，平均钢坯含税成本3076元/吨，周环比上调3元/吨，与2月5日当前普方坯出厂价格3090元/吨相比，钢厂平均盈利14元/吨，周环比减少3元/吨。最新的高炉新增停复产调研统计，2月有6座高炉计划检修，涉及产能约4.05万吨/天；有12座高炉计划复产，涉及产能约5.08万吨/天。若按照目前统计到的钢厂高炉停复产计划生产，预计2月日均铁水产量228.2万吨/天。考虑2月份仍处需求淡季，但是钢厂目前盈利率高于去年同期，市场对之后政策预期仍在。上周钢厂复产加速铁水出现较上期相对较高增幅，但五大品种总库存继续累增，五大钢材品种表观消费量仍呈下降，下游消费并未全面复苏，钢材库存仍存在累库的压力，同时2月当中宏观扰动将继续存在，因此钢价暂时或处于偏弱调整的过程当中。

综上所述：铁水产量虽有一定增速，但近期增幅逐渐放缓，叠加五大钢材总库存累增，节后复工情况尚不理想，因此需求短期仍然偏弱。同时，焦炭自身供应充足，焦煤逐渐复产，节后市场悲观情绪不减，焦化厂焦炭库存堆积，钢厂降本预期仍存，预计后续焦炭价格仍有1-2轮的提降空间，基本面好转尚需等待去库拐点的出现。后期需持续关注宏观政策、钢厂利润情况及期货盘面走势对焦炭价格的影响。