春节后，冷热价差预计将继续调整，可能收缩至600元/吨左右，但仍将维持在成本差(550元/吨)以上运行。主要影响因素包括：

        1. 冷热需求端恢复节奏分化

         冷轧需求恢复滞后：制造业企业延后复工(延后企业占比同比增10%)，尤其是汽车和家电行业，导致冷轧需求恢复延迟。同时，高库存压力拖累下游车企的生产材料采购意愿，或进一步抑制冷轧需求回升。

         热卷出口支撑需求恢复：热卷出口需求保持稳定，海外价格优势支撑其需求恢复，维持需求韧性。

        2. 供应端变化

         冷轧产量回升：节后独立轧钢厂复产积极，冷轧产量预计持续上升。

        热卷供应趋紧：2月中下旬起，多家热卷厂计划新增检修，热卷产量压力边际缓解。

        3. 价差调整幅度有限

         冷轧需求修复预期：车企促销有望释放前期因观望补贴政策而延迟的购车需求，3月冷轧需求或持续修复，支撑冷热价差高位运行。

        热卷价格承压：热卷产量虽边际下降，但整体维持高位(预计2月Mysteel小样本热卷周均产量仍将保持320万吨)，叠加出口支撑有限，价格上行空间受制。