从近期焦企开工库存来看,焦炭供应量呈现小幅下降趋势。从日均产量的逐步下降中,不难看出,焦炭连续八轮降价,焦企利润不断压缩下,部分焦企已有加大减产计划。全国平均吨焦亏损37元/吨。尽管焦企利润持续承压,前焦企亏损幅度进一步扩大,但行业整体开工率仍维持相对稳定,行业暂未出现大规模主动限产,供应端过剩矛盾难以缓解。统计独立焦企全样本:产能利用率为73.00% 减 0.03%;焦炭日均产量65.00 减 0.03。与此同时,焦企厂内库存持续累积,截至2月14日,全国230家独立焦企样本焦炭库存达100.67万吨,周环比增加2.26万吨。
唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2313元/吨,平均钢坯含税成本3083元/吨,周环比上调7元/吨,与2月12日当前普方坯出厂价格3040元/吨相比,钢厂平均亏损43元/吨,周环比增加57元/吨。钢厂高炉开工率77.98%,环比上周持平,同比去年增加1.61个百分点 ;高炉炼铁产能利用率85.6%,环比上周减少0.16个百分点 ,同比去年增加1.63个百分点;钢厂盈利率50.65%,环比上周减少0.87个百分点,同比去年增加25.11个百分点;需求端疲软是压制焦炭市场的核心因素。近期钢厂盈利率持续低迷,高炉铁水日均产量回落至227.99万吨,周环比下降0.45万吨,随着终端成材需求旺季不及预期,钢厂销售压力加大,钢厂对焦炭采购维持低库存策略,压价心态强烈。
综合来看,供应端焦企减产力度不足,库存压力持续向价格端传导;需求端钢厂铁水产量回落,采购策略维持刚性需求,无补库动力;成本端焦煤价格尚未企稳,成本支撑效应持续弱化。短期来看,第九轮焦炭降价或将在近期加速落地,焦炭价格仍有1-2轮的下行空间。值得注意的是,若焦企亏损进一步扩大至现金流成本线,或触发区域性主动限产,届时市场有望进入弱平衡阶段。然而,在终端需求未见实质性改善前,焦炭市场难以扭转颓势,后续仍需关注终端需求恢复情况,钢厂利润、冬储情况以及宏观政策对市场走势带来的影响。
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