一、节后复工不及预期，焦炭降价预期增强

  节后首周，全国土地开工复工率为7.4%，相较去年同期减少5.54% ，工地开工复工情况较为缓慢。劳务上工率为11.8%，资金到位率19.6%，各项数据均处于近年的最低水平。

今年春节期间，项目不停工数量减少，劳务停工放假数量增加，新开工订单量下滑，全国各地区资金到位率同步下降，其中西北地区资金到位率下降20.64%，属全国资金到位率下降最多的地区。且今年节后出现明显的复工节奏偏缓的表现，返工返岗时间延后，首周劳务上工有所延后，同比减少3.66%。

虽有延后，但第二周开始，随着劳务陆续到岗，资金到位增加，开复工率预计有所回升，但受到情绪和实际消费影响，回升空间有限，不及前几年水平。

二、铁水复产增加，但对焦炭价格影响有限

铁水日产为227.9万吨，相较上周的228.44万吨减0.54万吨，钢厂生产较去年同期增加3.82万吨。钢厂虽有小幅减产，但整体仍生产偏高，近期终端成交不佳，工地开工偏低，对钢材价格支撑较弱。

钢厂焦炭库存685.5万吗，相较上周的690.96万吨减少5万吨，但仍处于近一年较高位置，钢厂的高开工，形成不了对焦炭价格的支撑，偏高的焦炭库存对于钢厂能够保持继续下降的底气。

三、原料煤降价，持续给出空间

样本洗煤厂节后第二周开工有所反弹，精煤库存215.86万吨，日均产量48.935万吨，相较上周分别有11.12万吨和12.16万吨的上涨。原料煤的供应恢复较快，上游继续出现累库。

宽松的供应使得炼焦煤的价格一直处于下降走向，下游采购积极性偏低，多数保持偏稳采购节奏，焦煤情绪持续走低，高价煤预计价格仍有50-100的下降空间，可继续给出焦炭价格下降空间。

四、焦炭供应稳定，企业开工平稳

统计独立焦企全样本:产能利用率为73.00% 减 0.03%:焦炭日均产量65.00 减 0.03 ，焦炭库存157.68 增 1.02。焦企整体开工偏高，没有较大的生产变化，部分企业开始出现累库，出货受阻，这更加为钢厂继续压价提供支撑。

五、整体来看：目前原料价格供应充足，支撑偏弱，价格仍可给出一到两轮下行空间。焦企生产正常，终端需求低，企业内有累库现象。国内地产项目需求低迷，同时受到国际局势影响，出口的不确定性增加，钢价挺价信心不足，钢材有下跌风险。钢厂对于原料采购保持谨慎态度。预计焦炭价格后续有一到两轮的下降空间，现在钢厂针对焦炭价格的第九轮下调已有较强预期，下周落地可能性较大。后续3月到来，会议可能会带来利好情绪，带动盘面企稳，焦炭价格有望止跌回稳。