废钢绝对价格为2545.66元/吨，周环比上涨3.33元/吨，涨幅0.13%，年均价为2539.56元/吨，年同比下跌207.14元/吨，跌幅7.54%。废钢价格小幅探涨，次轮涨价主要受钢厂复工复产需求回升带动，政策空窗期叠终端需求启动偏弱终端需求不济，钢厂控本增效基调不改，上行空间筛分有限。

【需求方面】废钢需求逐渐恢复价格下行空间有限

钢厂废钢日消耗总量42.62万吨，较上周增加5.76万吨，增幅15.61%；月环比减少4.16万吨，降幅8.89%；年同比增加5.6万吨，增幅15.12%。节后成材需求未见明显好转，电弧炉复工复产速度慢于预期，需求并未完全恢复年前水平，仍有小幅增长空间。且废钢性价比较铁水尚有优势，价格底部存在支撑。中美宏观形势紧张，需进一步关注成材需求变化情况，短期成材或对废钢价格形成拖累。

【库存方面】到货持续低于消耗钢厂库存降幅明显

近期废钢资源流通整体不多，而钢厂废钢需求逐步恢复，到货量持续弱于消耗量的情况下，钢厂库存降幅明显。从数据来看，钢厂废钢库存总量528.62万吨，较上周减少60.88万吨，降幅10.33%；月环比减少165.71万吨，降幅23.87%；年同比减少99.94万吨，降幅15.9%。从上图分区域来看，华中区域钢厂废钢库存变化较小，而华北以及华东市场钢厂废钢库存降幅明显，尤其是华北区域钢厂库存已经低于近三年低点，本地钢厂普遍存在补库需求。随着废钢供需双方逐步复苏，钢厂废钢库存降幅或逐渐收窄。

【利润方面】利润尚可  电弧炉陆续恢复生产

独立电弧炉钢厂，平均开工率19.78%，周环比增加13.29%，月环比下降36.14%，年同比增加13.11%；产能利用率13.61%，周环比增加10.34%，月环比下降30.53%，年同比增加10.9%。本周复产较早的电弧炉钢厂陆续恢复生产，当前利润下，多数钢厂避峰生产，电弧炉开工率及产能利用率小幅回升。近日电弧炉钢厂开始陆续复工复产，本周过后将集中复产，从当前的利润来看，电弧炉钢厂复产积极性较高，钢厂利润尚可，复产后多避峰生产，整体的生产积极性有支撑。但考虑到钢材库存下降较为缓慢，个别电弧炉仍有推迟复产的可能，综合来看，电弧炉开工率和产能利用率将大幅回升。

【核心观点】

废钢价格指数窄幅震荡走高，较上周涨0.13%。成品钢材走势明显弱于废钢，螺废差、板废差双双缩小，钢厂利润继续收缩。铁废差来看，废钢较铁水性价比优势继续扩大，目前废钢价格较铁水成本低51元/吨。电炉厂方面，电弧炉开工率和产能利用率双双回升，且元宵节后复产速度有所加快。钢厂数据来看，钢厂废钢到货量和日耗量双双增加，但到货仍不及日耗，样本钢厂库存总量单周降幅超60万吨。综合来看，废钢较铁水性价比优势持续扩大，钢厂用废积极性有所增减。加之电炉企业逐渐复工复产，钢厂整体废钢消耗也明显回升，到货不足的情况下，钢厂继续消耗储备库存，补库需求不减，对废钢价格形成较强支撑。因此，预计废钢价格易涨难跌，短期下行空间有限。