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补库需求不减 对废钢价格支撑较强

作者:25发布时间:2025-02-17
补库需求不减 对废钢价格支撑较强
        价格方面】废钢小幅探涨各方制约空间有限

废钢绝对价格为2545.66元/吨,周环比上涨3.33元/吨,涨幅0.13%,年均价为2539.56元/吨,年同比下跌207.14元/吨,跌幅7.54%。废钢价格小幅探涨,次轮涨价主要受钢厂复工复产需求回升带动,政策空窗期叠终端需求启动偏弱终端需求不济,钢厂控本增效基调不改,上行空间筛分有限。

【需求方面】废钢需求逐渐恢复价格下行空间有限

钢厂废钢日消耗总量42.62万吨,较上周增加5.76万吨,增幅15.61%;月环比减少4.16万吨,降幅8.89%;年同比增加5.6万吨,增幅15.12%。节后成材需求未见明显好转,电弧炉复工复产速度慢于预期,需求并未完全恢复年前水平,仍有小幅增长空间。且废钢性价比较铁水尚有优势,价格底部存在支撑。中美宏观形势紧张,需进一步关注成材需求变化情况,短期成材或对废钢价格形成拖累。

【库存方面】到货持续低于消耗钢厂库存降幅明显

近期废钢资源流通整体不多,而钢厂废钢需求逐步恢复,到货量持续弱于消耗量的情况下,钢厂库存降幅明显。从数据来看,钢厂废钢库存总量528.62万吨,较上周减少60.88万吨,降幅10.33%;月环比减少165.71万吨,降幅23.87%;年同比减少99.94万吨,降幅15.9%。从上图分区域来看,华中区域钢厂废钢库存变化较小,而华北以及华东市场钢厂废钢库存降幅明显,尤其是华北区域钢厂库存已经低于近三年低点,本地钢厂普遍存在补库需求。随着废钢供需双方逐步复苏,钢厂废钢库存降幅或逐渐收窄。

【利润方面】利润尚可  电弧炉陆续恢复生产

独立电弧炉钢厂,平均开工率19.78%,周环比增加13.29%,月环比下降36.14%,年同比增加13.11%;产能利用率13.61%,周环比增加10.34%,月环比下降30.53%,年同比增加10.9%。本周复产较早的电弧炉钢厂陆续恢复生产,当前利润下,多数钢厂避峰生产,电弧炉开工率及产能利用率小幅回升。近日电弧炉钢厂开始陆续复工复产,本周过后将集中复产,从当前的利润来看,电弧炉钢厂复产积极性较高,钢厂利润尚可,复产后多避峰生产,整体的生产积极性有支撑。但考虑到钢材库存下降较为缓慢,个别电弧炉仍有推迟复产的可能,综合来看,电弧炉开工率和产能利用率将大幅回升。

【核心观点】

废钢价格指数窄幅震荡走高,较上周涨0.13%。成品钢材走势明显弱于废钢,螺废差、板废差双双缩小,钢厂利润继续收缩。铁废差来看,废钢较铁水性价比优势继续扩大,目前废钢价格较铁水成本低51元/吨。电炉厂方面,电弧炉开工率和产能利用率双双回升,且元宵节后复产速度有所加快。钢厂数据来看,钢厂废钢到货量和日耗量双双增加,但到货仍不及日耗,样本钢厂库存总量单周降幅超60万吨。综合来看,废钢较铁水性价比优势持续扩大,钢厂用废积极性有所增减。加之电炉企业逐渐复工复产,钢厂整体废钢消耗也明显回升,到货不足的情况下,钢厂继续消耗储备库存,补库需求不减,对废钢价格形成较强支撑。因此,预计废钢价格易涨难跌,短期下行空间有限。