春节后复工复产节奏加快，钢材市场供需格局呈现边际改善。截至2025年2月21日，五大钢材周消费量环比增长19.77%，库存累速显著收敛，社会库存周增幅由前期的11.54%收窄至2.67%。与此同时，铁矿石价格小幅回升，电弧炉产能利用率大幅反弹，成本端支撑与需求回暖共同推动钢价短期震荡企稳。

        供给端：产能微调，电弧炉复产加速

        产量分化，铁水维持高位

        五大钢材周产量达836.01万吨，环比增长2.63%，其中螺纹钢、线材等品种供应回升，仅热轧卷板产量小幅下降。247家钢企铁水日均产量为227.51万吨，环比微降0.21%，高炉产能利用率仍保持85.41%的较高水平。尽管高炉生产略受抑制，但电弧炉复产节奏明显加快，独立电弧炉产能利用率周环比大幅提升26.49个百分点至40.1%，显示短流程钢企正逐步恢复生产。

        成本压力分化，焦化利润承压

        铁矿石价格小幅上涨，日照港62%Fe澳粉价格环比上涨1.26%至821元/湿吨，印度矿青岛港61%Fe价格同步上行1.37%。焦炭企业亏损加剧，吨焦利润周环比扩大至-57元/吨，低硫主焦煤价格指数环比下降2.20%，唐山一级冶金焦价格同步下跌2.43%。成本端涨跌互现，进一步压缩钢厂利润空间。

        全球钢价企稳，出口维持韧性

        国际钢材市场表现平稳，全球钢材价格指数周环比上涨0.66%，同比仍低16.40%。国内出口方面，2024年全年钢材累计出口量达1.11亿吨，同比大幅增长1166.17%，显示海外需求对国内产能的支撑作用持续。

        需求端：表需回升显著，复工进度成关键

        建筑用钢需求激增

        五大钢材周消费量达794.37万吨，环比增长19.77%，其中螺纹钢消费量环比激增162.77%。主流贸易商建筑用钢日成交量升至9.94万吨，环比增长4.41%，反映下游工地复工率提升。百年建筑网调研显示，全国工地开复工率为47.7%，预计本周将升至64.5%，虽仍低于农历同期，但环比改善显著。

        制造业需求持稳，库存压力缓解

        热轧卷板等工业用钢需求亦稳步回升，五大钢材厂内库存环比增幅收窄至1.37%，社会库存同比降幅达18.91%。随着制造业订单逐步恢复，钢材库存有望进入去化周期。

        政策预期支撑市场信心

        当前施工复苏进度快于2024年同期，财政宽松预期及产能出清政策落地或进一步提振市场情绪。尽管三月份需求恢复力度仍存分歧，但短期供需边际改善已为钢价提供阶段性支撑。

        当前钢市处于“弱现实”向“强预期”过渡阶段，库存增速收窄与表需回暖形成共振，叠加成本端波动趋缓，钢价短期或延续震荡格局。后续需重点关注复工节奏及政策落地对需求的拉动效应。