期货端，2月25日硅锰主力合约收盘6368，幅度-1.79%，跌116，单日减仓480；硅锰盘面处于下跌状态，现货价格跟随下行。

工厂端，南方工厂整体生产积极性仍然一般，因硅锰行情反复，厂家复产信心不足，尤其原料库存较低的工厂，若直接采购锰矿现货生产，成本处于倒挂状态，生产优势不足。内蒙地区目前工厂生产正常，部分工厂新增产能陆续建设，投产多集中在下半年，盘面下跌，厂家多数封盘不报。

钢厂端，华东某钢厂3月份硅锰招标6500吨，截标时间2月26日8：00，交货期3月20日前。建龙集团2月招标硅锰合金定价:抚顺6500元吨，数量5300吨;吉林6550元/吨，数量400吨;黑龙江区域6470元/吨，数量5460吨，承德建龙6400元/吨，数量2000吨;山西区域6400元/吨，数量4000吨;均为承兑含税到厂。

综合来看，市场震荡反复，观望锰矿端库存情况及钢厂产量恢复情况。