展望3月废钢市场，电弧炉钢厂复工复产，产能利用率预计达到55%左右，对废钢需求有一定增量，与此同时，工地及产废企业复工较晚，废钢产出尚需时日，供应相对有限。但是考虑到当前废钢性价比较弱，长流程钢厂用废意愿不强，且钢材下游需求恢复不及预期，成材价格承压，铁水成本仍有下跌空间，或拖累废钢价格走势。基于此，预计3月废钢价格以下跌为主，跌幅或在50-100元/吨。

3月废钢铁市场运行逻辑分析及展望：

首先，从宏观方面来讲，3月博弈加剧，政策底部存在但难超预期，对市场影响偏中性。政策加码发力，货币政策延续宽松，降准降息空间仍存，以降低融资成本并稳定金融市场。外部环境风险与挑战并存，美国对华加征10%关税（部分商品叠加后达20%），短期冲击出口企业，但整体影响低于预期，中欧班列、RCEP合作或成外贸新支点。美联储或推迟降息至二季度，美元走强可能加剧汇率波动，需平衡保汇率与控利差，欧洲经济疲软或推动欧央行进一步降息。整体来看，3月经济将呈现“政策驱动+结构性修复”特征。

其次，3月产废量可能呈现区域分化，全国整体受政策驱动或小幅回升。2025年政策强调“设备更新”和“以旧换新”（如汽车、家电补贴），推动相关制造业产能释放，直接带动废钢产出。国务院推动的管网改造和设备更新行动，废钢产出同步增长。另外，3月全国范围内复工节奏有所加快，叠加制造业订单回暖，产废量势必增加。但是考虑到中小型企业订单恢复缓慢、回收成本高企，如“价高者得”的招标模式，废钢回收企业利润空间被压缩，导致回收量增长受限。

第三，3月废钢需求或逐步回升。从废钢与铁水价差来看，2月初废钢价格较铁水成本低38元/吨，截至2月28日，废钢较铁水成本高21元/吨，废钢性价比下降。结合当前钢厂盈利水平考虑，长流程钢厂用废增量有限。

2月电弧炉钢厂开工率及产能利用率持续上升，独立电弧炉钢厂，平均开工率63.34%，周环比增加39.89%，月环比增加54.85%，年同比增加27.73%；产能利用率48.91%，周环比增加8.81%，月环比增加43.94%，年同比增加19.80%。2月，电弧炉钢厂节后陆续恢复生产，但由于节后钢材需求不佳，废钢价格上涨，多数钢厂生产亏损，复工节奏缓慢，且有部分钢厂至今仍未复产，多预计3月份陆续复产，整体复产情况晚于去年。因此，3月仍有小部分钢厂恢复生产，电弧炉开工率及产能利用率仍将继续增加，但考虑到利润问题，增速或表现得较为缓慢。

第四，3月厂商存在补库操作。长、短流程代表钢厂废钢库存总量512.13万吨，较上周下降7.39万吨，降幅1.42%。2月钢厂废钢库存大幅下降，月度下降88.39万吨，降幅14.72%。春节假期期间（1.23-2.2）钢厂废钢库存下降116.52万吨，降幅16.25%。从数据分析可知，节后一月钢厂库存仍保持明显下降趋势，降幅呈现逐步收窄态势，随着废钢场地复工复产，钢厂废钢到货显著提升。但由于节后成材价格走势不佳，叠加目前废钢社会库存偏低，资源供应不足，钢厂废钢补库未能如期进行，预计3月仍有一定补库需求支撑，库存或将迎来小幅反弹。

社会库存方面，2月社会库存缓慢下降，废钢铁加工准入企业，社会库存合计96.23万吨，2月社会库存均值93.54万吨，较1月均值下降9.20%。春节过后，电弧炉钢厂陆续恢复生产，钢厂废钢消耗量提升，带动废钢采购价格上涨，废钢基地集中复工，但产废企业及建筑工地尚未完全复产，废钢加工准入企业库存微降。元宵过后，电炉厂复工复产速度加快，但较去年有所延后，废钢价格小幅下移，废钢基地对于废钢行情持谨慎态度，预计3月废钢加工准入企业库存可能增加，但增幅有限。

至于相关品种表现，焦煤供应缓步回升，距离成本还有一段空间，减产动力不足，煤价依然承压；焦炭库存高位，减产势在必行，只有继续降价探底才会加速限产，预计还有2轮提降空间。铁矿石供需环比好于2月，3月港口库存继续增加，价格均值或低于2月，区间预计101-111美元之间波动。由于政策端超预期概率较小，螺纹钢3月价格偏弱运行，热卷供需矛盾难以缓和，预计3月份价格小幅下降。

总之，3月废钢市场呈现供需双双小增的态势，一方面，电弧炉钢厂产能利用率继续增加，废钢需求有增量；另一方面，受基建及制造业回暖支撑，加之废钢回收量季节性增加，产废端供应增加，碍于钢材需求恢复缓慢、钢厂利润承压及铁水成本优势等因素，抑制废钢价格表现。因此，预计3月废钢价格以下跌为主，宏观政策及国际钢价波动或成为短期扰动因素。