一、焦炭供应偏宽松，焦企累库现象仍然存在

首先从供应方面来看，独立焦企样本：产能利用率为70.38% 减 0.71 %；焦炭日均产量50.29 减 0.51 ，焦炭库存87.32减 9.84 ，炼焦煤总库存665.72 减 4.85 ，焦煤可用天数10.0天 增 0.02 天。独立焦企全样本：产能利用率为70.88% 减 0.73%；焦炭日均产量63.23 减 0.65 ，焦炭库存154.12减 9.14 ，炼焦煤总库存788.13减 10.95 ，焦煤可用天数9.4天 减 0.04 天。

根据调研结果显示，焦化厂目前开工率有小幅下跌，基本维持在70%左右，焦炭价格在经历十轮下调后，各焦化厂盈利窄幅收缩，据调研统计上周全国平均吨焦盈利-40元/吨；山西准一级焦平均盈利-11元/吨，山东准一级焦平均盈利3元/吨，内蒙二级焦平均盈利-99元/吨，河北准一级焦平均盈利21元/吨。大多焦企基本上处于盈亏边缘，而钢厂再度发函下调焦炭价格，若焦炭十一轮提降落地，焦企的利润压力也将进一步增大，而从库存来看，春节后焦企累库现象普遍存在，尽管现在各焦企陆续出货，库存压力有所缓解，但在焦化厂小幅减产的情况下，焦企库存仍维持在相对高位，这表明尽管生产有所减少，但库存消化速度未能跟上，根本原因还是在于下游钢厂需求不足，采购情绪较弱，供需错配，因此在焦炭库存难以消耗的情况下，焦炭整体供应短期内仍将维持偏向宽松的局面。

二、钢厂对焦炭需求有限

从需求方面看，钢厂高炉开工率79.51%，环比上周增加1.22个百分点，同比去年增加3.91个百分点；高炉炼铁产能利用率86.54%，环比上周增加0.96个百分点 ，同比去年增加3.43个百分点；钢厂盈利率53.25%，环比上周增加3.03个百分点，同比去年增加29.01个百分点；日均铁水产量230.51万吨，环比上周增加2.57万吨，同比去年增加8.26万吨。钢厂在进入三月之后陆续复产，因此铁水产量有小幅回调，钢厂利润也有所修复，但从整体需求看，成材成交一般，钢坯价格震荡下行，如果钢坯价格持续下行，钢厂利润受到挤压，可能会影响钢厂的复产节奏，从而减少对焦炭的需求，而且根据我们调研发现，目前下游钢厂的焦炭库存多在中高位，消耗缓慢，不少钢厂有控制到货行为，对焦炭需求在短期内仍是按需采购为主，焦炭价格短期内将承压运行。

综上所述，3月焦炭市场延续弱势运行，供需矛盾未见明显改善，终端需求疲软叠加钢厂库存高位，市场情绪较差。尽管铁水产量有所回升，但钢厂需求有限，对原料采购仍以按需为主。同时，焦煤供应宽松，价格承压下行，进一步挤压焦炭成本支撑。在供给端压力未减，需求端恢复不足，成本端支撑较弱的情况下，预计短期内焦炭市场将继续呈现稳中偏弱态势，价格仍将承压运行。