一、成本支撑走强

1、电费涨价

通过近期调研了解到，硅铁多个产区出现电价上涨情况，青海率先上涨2分/度左右，内蒙古2月结算电费也上涨3分/度左右，在此情况下，各个产区电价差异收窄，成本上涨100元/吨左右。

2、兰炭降价幅度收窄，煤价探涨，兰炭存有涨价预期

半年来，兰炭小料价格持续下行，从950元/吨下跌至590元/吨，跌幅达37.9%。值得注意的是，3月5日内蒙古市场某主流电石企业兰炭采购价格下调，中料下调30元/吨执行580元/吨，小料下调10元/吨执行580元/吨，均出厂价承兑含税，降幅明显收窄，3月13日兰炭原料端红柳林块煤起拍价590元/吨，较上期上涨20元/吨，通过调研了解到，近期兰炭厂存在检修计划，叠加煤价探涨，市场对近期兰炭价格上涨存普遍预期。

二、开工维持高位，存在零星检修

半年内，市场开工波动较大，年初因市场弱势，开工下降明显，1月中旬以来利润尚可，开工有所修复，1月底以来，硅铁产量已陆续超过均值水平，近日因成本上涨，部分工厂出现零星检修及避峰情况，产量小幅减少。

三、库存累积

1、工厂库存存在小幅累积

从调研结果看，工厂库存仍有小幅累积，主因下游消费不佳，出口情况一般，供应相对充裕，期货价格下行盘面出货不佳。

2、交割库库存水平尚可

通过调研了解到，主产区交割库因盘面价格下行，出货情况尚可，库存较低。消费区域库存去化仍有压力，江苏、湖北、天津、邯郸等地交割库存仍有近10万吨库存。

四、下游消费尚未改善

1、钢厂开工小幅回升，但不及预期

在国际贸易壁垒增加，钢材下游消费恢复偏慢情况下，普碳钢硅铁消费增加偏慢。年初以来，铁水产量徘徊在相对低位，截止目前247家钢厂铁水产量仅在230万吨，主因下游消费不急预期叠加国际贸易壁垒，钢厂价格弱势，出货压力大，房地产开工情况一般，钢材消费压力较大，不锈钢近期市场表现相对较好，价格持续小幅反弹，产量也在回升，对硅铁需求增量较好。

2、金属镁厂减产明显，硅铁消费同步减量

金属镁产量较前期高位减量较多，接近10000吨，对应硅铁消费减量约10400吨/月，近期市场整体维持偏强运行，自上周末受原料煤炭市场价格小幅回升后，成本支撑走强，在此影响下市场成交增加带动价格拉涨，就此，金属镁生产或会趋稳回升，预计硅铁需求会随之小幅恢复。

3、出口表现并不出彩

硅铁海关数据暂未更新，但根据出口贸易商反馈，硅铁海外价格暂无明显竞争力，另外当前出口量符合平均水平，预计不会再有较大增幅。

五、总结

当下市场多空交织，高开工高供给偏高的库存对市场价格反弹存在一定压制，但电价及兰炭价格的上涨，成本支撑不断走强，预期硅铁价格逐步筑底，反弹仍需等待其他市场驱动力的出现。值得关注的是，2025年是能耗双控收官之年，碳足迹、碳交易、电力市场化以及新能源上网电价市场化等均是年内值得关注的热点。