钢厂方面

钢材供需矛盾缓和 废钢增量空间有限

时至传统金三旺季节点，虽钢材成交活跃度不足，但供需基本面矛盾缓和，建材库存处绝对低位，且热卷去库节奏向好。五大品种库存总量为1829.62万吨，周环比降30.67万吨，降幅1.6%。其中建材库存周环比降9.83万吨，降幅0.9%；板材库存周环比降20.84万吨，降幅2.6%。其次，焦炭多轮提降给予钢厂利润空间，下游用钢需求或将呈现季节性增加，所以当前多数钢厂生产意愿良好，废钢需求或有增加空间。

不过，盈利改善难以立竿见影，钢厂愈加注重控本增效，而当前废钢较铁水效益丧失，且个别钢企选用块矿降低成本，因此短期废钢增量空间恐怕有限。长短流程钢厂综合废钢比19.3%，较上周环比增0.08%，增幅0.42%。

此外，独立电弧炉钢企基本复工，开工率及产能利用率达年后最高值，但螺废价差收缩同时挤压钢厂利润，所以除华东、华中及西南个别钢企存30-50的谷电微利外，其他钢企几乎全面亏损生，倘若钢材去库速率不佳，不排除电炉钢企减产的可能，从而抑制废钢价格上涨高度。

市场方面

产废供应略有放量 商家倾向短期投机

春回大地，天气转暖，工地施工增加，产废略有放量，制造企业废钢产出量2.2万吨，较上月增加0.1万吨，增幅4.76%，较去年同期增幅10%。货场毛料到货呈现分化，个别持有合同货场挺价收货，多数场地收货价格小幅多频调整。不过商家操作节奏保持一致，即便期螺反弹隐约带来废钢止跌企稳迹象，但供货商追涨情绪不高，更加注重短期投机以快速回笼资金。

此外，由于废钢产出具有周期性，且用钢端边角料产出减少，所以当前废钢资源依旧紧俏，部分地区优质料型外流增加，且优差料型的价差逐步缩小，部分货场考虑加工等成本后，反而更倾向收得率不高的料型。

行情预判

国内经济回升向好不变，但关税壁垒冲击全球经济，国内钢材有效需求不足，工地资金下沉速度较慢。好在上周钢材供需矛盾缓和，钢材利润存有修复预期，生产意愿表现相对良好，而当前钢企废钢周转处于偏低水平，所以短期废钢需求存有增加的合理性，但同时废钢较铁水性价比丧失，所以需求增量空间恐怕依旧有限。此外，即使黑色盘面呈现减仓上涨，但多数废钢商家追涨意愿不高，出货节奏仍倾向短期兑现为主。

整体来看，短期国内废钢市场或有止跌企稳可能，且或伴随钢材需求季节性恢复而呈现小涨，但在性价比博弈和钢企利润承压下而涨后回落，幅度或在±30至50来回震荡，拐点或出现在3月底4月初。