一、供应方面：焦企暂无减产预期，焦炭库存仍处高位

独立焦企产能利用率为71.17%，周环比回升1.86个百分点。然而焦企利润持续下探，这一波动或是焦企保焦副化产品从而进行的生产调整。同时，焦炭总库存最新数据1080.2万吨，钢厂焦炭库存662.83万吨，整体仍处高位，供需矛盾缓解尚需时间。

二、需求方面：钢厂复产节奏加快但受限于钢材弱需求

样本钢厂日均铁水产量为236.26万吨，环比上周增加5.67万吨，同比去年增长14.87万吨，铁水产量连续第二周回升且增幅显著扩大，钢厂复产节奏加快。虽然钢厂生产积极性有所恢复，但仍受限于钢材终端需求的不确定性。短期需求受阶段性波动影响，中期需求韧性仍待恢复。

三、成本方面：焦煤供应宽松情况延续

截至2025年3月，山西、内蒙古等主产区煤矿节后快速复产，产量明显回升，最新调研数据显示洗煤厂精煤库存228.87万吨周环比上升6.11万吨，523家矿山精煤库存372.67周环比下降2.87万吨，整体降库情况并不显著。而山西230家独立焦化厂焦煤库存为196.51万吨，周环比上升10.84万吨，仍处高位。叠加蒙煤通关车辆恢复，焦煤供应宽松格局难改。

综上所述，焦炭市场在焦企暂无减产预期的情况下，叠加原料端供应宽松格局难改，同时受终端钢材销售的不确定性影响，即使出现铁水日产明显增幅的契机，市场看涨情绪仍旧不积极，焦炭市场下行风险依旧偏高，后续需重点关注焦煤去库力度以及终端钢材的销售情况。