4月10日盘中，铁矿石期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至715.5元。截止发稿，铁矿石主力合约报704.0元，涨幅2.62%。

　　供应端，全球发运回落，国内到港量降至年内均值水平以下，港口库存小幅去化并仍有去库空间。需求端，成材表需处于阶段顶部区域，铁水复产速度放缓。近期海外贸易摩擦对铁矿石供需的直接影响有限，但预期层面的转弱和资金避险情绪仍拖累价格走势。短期来看，贸易摩擦存在反复风险，但国内政策推出的预期也逐渐加强，我们预计短期铁矿走势震荡，投资者需要注意盘面波动放大的风险。

　　目前宏观影响占主导。昨晚美国宣布暂停其他国家对等关税90天，保留对我国104%的关税，二季度我国外需压力依旧偏高，利空我国钢材直接、间接出口。国内钢材供需矛盾积累仅仅是时间问题，届时国内钢厂主动、被动减产的概率较高。全年铁矿供应过剩幅度较去年进一步扩大的预期较为明确。铁矿补跌驱动较明确。建议I2509合约前空减仓持有，近期宏观引发的单边波动较大，新单谨慎参与。风险提示：国内增量逆周期调节政策超预期。

整体来看，现阶段铁矿石供需双增，基本面上并没有明显矛盾。但关税政策外溢风险明显，在全球资本市场均受到冲击的背景下，预计短期铁矿价格仍面临压力。建议耐心等待市场悲观情绪释放、价格企稳过后，跟随终端需求的启动，再逢低尝试进行2509合约的买入套期保值或投资策略。