一、政策东风劲吹，黑色系迎来爆发式行情

        近期，随着国家政策加速落地，黑色系商品持续走强，成为大宗商品市场的焦点。5月12日中美经贸会谈释放重大利好，双方宣布自5月14日起互降关税，美国对中国钢铁关税从125% 降至 30%，中国对美关税则降至10%。这一超预期的政策突破直接点燃市场情绪，黑色系期货全线飘红，螺纹钢主力合约单日涨幅超1.5%，热卷、铁矿石等品种同步跟涨。与此同时，国内基建投资加速推进，2025年专项债发行规模超2万亿元，超长期特别国债重点支持 “两重” 项目，城中村改造、地下管网建设等工程密集开工，直接拉动钢材需求预期。

        二、供需博弈加剧，钢价短期强势背后暗藏隐忧

        尽管政策利好提振市场信心，但钢铁产业链的供需矛盾仍未根本缓解。从供应端看，国内粗钢产量持续回升，5月上旬重点钢企钢材库存环比增加5%，社会库存虽同比下降25%，但钢厂库存压力开始显现。铁矿石方面，全球产能进入扩张周期，2025 年新增产能超4000万吨，普氏指数已跌破100美元/吨，价格中枢下移趋势明显。需求端则呈现结构性分化：基建项目资金到位加速，4月钢铁PMI回升至扩张区间，制造业用钢韧性较强;但房地产市场持续低迷，房屋新开工面积同比下降24.4%，拖累建筑钢材需求。此外，关税调整虽短期刺激出口，但90天暂缓期结束后，海外需求不确定性仍存。

        三、价格走势预判：短期震荡偏强，中长期承压

        当前钢价上涨主要由政策预期和市场情绪驱动，但基本面支撑力度有限。短期来看，关税利好释放、投机性采购增加及专项债项目集中开工，将推动钢价维持高位震荡。5月14日，全国建筑钢材市场价格普遍上调20-40元/吨，唐山钢坯出厂价单日上涨60元至2970元/吨，市场成交放量明显。然而，中长期来看，钢铁行业供大于求的格局难以逆转。华泰期货测算，2025 年全球铁矿石过剩量或达 2900 万吨，叠加国内粗钢产量调控政策落地，钢价上行空间将受到制约。中钢协数据显示，4月下旬五大材表需环比下降12.7%，钢厂盈利率收窄，反映市场真实需求并未同步跟上价格涨幅。若下半年房地产需求未能实质性改善，钢价存在回调压力，螺纹钢价格可能下探2700-2800元/吨区间。

        综上所述，在政策利好和市场情绪的双重推动下，黑色系短期仍将维持强势，但中长期需警惕供需错配带来的回调压力。投资者应密切关注5月中旬钢厂库存变化、专项债项目落地进度及中美贸易谈判进展，把握阶段性机会的同时，注意控制风险。大家对钢价后续走势怎么看?欢迎在评论区留言讨论。