随着现货市场上建材价格的企稳，上周建材出厂价以小幅上调为主（调幅为20-150元/吨）；板材出厂价政策呈现分化:热轧小幅上调开始增多，但主流钢厂比如鞍钢和首钢等还是跟随宝钢12月价格政策以下调为主；冷轧和中厚板出厂价则以下调居多（分别有100-280元/吨和80-400元/吨的下调幅度）。上周鞍钢出台12月出厂价:其中热轧下调200元/吨，冷轧下调100元/吨，中厚板下调300元/吨。钢材上周现货市场价格呈现窄幅震荡:建材和热轧价格有小幅反弹，冷轧微幅下跌，中厚板价格变化不大。国内外铁矿石价格继续上涨。

　　上周螺纹钢、冷轧和中厚板库存降低较明显，而线材和热轧库存降幅较小。总体来看，经过近1个月的停产检修后，不少中小钢厂已陆续恢复生产，后期的市场供应可能有所增加；但另一方面，政策出现放松微调信号，资金压力可能有所放缓，从而中间需求也较此前活跃，同时下游也出现了补库存的需求。因此我们估计短期内钢价呈窄幅震荡，难出现大幅上涨或下跌。我们相对看好成本下降过程中受益于价格调整滞后的公司比如新兴铸管以及估值较低的优质龙头股比如宝钢股份。

　　支撑评级的要点上周（截至2011年11月18日）钢材现货市场价格呈现窄幅震荡:其中螺纹钢和线材价格分别上涨0.7％和1％；板材中热轧微涨0.4％，冷轧微幅下跌0.2％，中厚板价格变化不大。

　　上周国内外铁矿石价格继续上涨，青岛港现货价格上涨3.7％，这主要是小钢厂库存消化后补库增多；国内市场唐山铁精粉价格小幅上涨1.7％。　　

　　上周社会钢材总库存下降2％，其中螺纹钢和线材库存分别下降3.1％和0.9％；板材中热轧下跌0.8％，而冷轧和中厚板库存均有2.1％的下降。

　　中钢协统计数据显示，11月上旬全国粗钢日均产量为166.41万吨，环比下降3.08％，再创2月以来新低。由于前期钢价深幅下探导致盈利水平大减，市场倒逼使得钢厂减产，目前减产效果逐渐明显。

　　据海关最新数据显示，10月份出口钢材382万吨，环比下降2.6％，同比上涨33.57％；1-10月累计出口4，097万吨，同比增长11.3％。10月份我国进口钢材120万吨，环比下降9.8％，同比增长5.26％；1-10月累计进口1，316万吨，同比下降3.5％。