这些讨论发生在英国金融市场监管政策变动之际。根据英国金融行为监管局 (FCA) 今年早些时候发布的一份政策声明，自2026年7月起，英国大宗商品市场持仓限额的设定责任将从金融行为监管局 (FCA) 转移到各个交易所。

　　知情人士表示，LME 有可能会在正式转交权力前，向市场发布一项关于仓位限制的正式提案。

　　供应：菲律宾走出雨季，发运量上升季的节性终于显现，矿价回落，矿端转松的。

　　镍铁方面，中品镍矿产镍铁利润接近盈亏平衡点，但低品镍矿产镍铁利润依旧丰厚，暂时看不到减产动机。

　　国内电解镍总供应环比出现萎缩，但是总体供应量依旧保持历史同期最高位置。电积镍本身的生产成本从当前跟踪的数据来看，MHP线路成本占优，3月底成本均值大概在12.4万左右。

　　但是考虑到当前矿价已经开启回落，因此电积镍成本也应该会有比较明显的下移。参考去年6月到今年1月的电积镍成本基本都是在11.8万到12.2万之间徘徊。

　　需求：当前镍豆制硫酸镍的工艺路径中，镍成本大概12.7万，跟技术面压力位比较相符。

　　更上方的压力线可由外采厂家成本和下游硫酸镍临界点共同得出，下游硫酸镍成本可提供的需求支撑约在13.4万元/吨，而外采厂家利润临界点约在13.7万元/吨，相较此前皆有所下降。

　　由于不锈钢在产业链利润分配中不占优势，前期一月至三月中旬的阶段，不锈钢价格上涨较为流畅，但在此过程中利润分配多被镍铁厂占据，而不锈钢厂家的利润修复却并不明显。

　　然而在此过程中不锈钢的产量依旧维持高速增长，结合300 系厂家多数布局印尼镍铁生产，可得一体化的厂家在产业链中占据多数，可用镍铁利润弥补不锈钢亏损，实现总体获利。推论不锈钢减产的可能性也较小。