宏观：6月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，比上月上升0.2个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。海外方面，美推迟关税期限缓解市场情绪，但鲍威尔称关税束缚联储降息步伐，而“小非农”萎缩又强化降息预期，多空博弈加剧。

        炉料方面：焦煤矿山复产预期增加，精煤产量环比增加。焦炭有提涨预期，但钢厂接受度有限。铁矿年中冲量结束，FMG和BHP发运预计走低。

        钢材方面：反内卷政策增加了出清过剩产能的预期，钢价受到了提振。目前实质性措施尚有待落地，市场乐观情绪降温。高温多雨下，建筑需求进入传统淡季。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年7月空冰洗排产合计总量共计2960万台，较去年同期生产实绩下降2.6%。当前政策刺激边际效应逐渐递减，随着区域补贴分配不均以及前期需求释放带来了需求透支。

        综上，反内卷实质性措施尚有待落地，市场乐观情绪降温。需求预期走弱，预计钢价短期震荡运行，价格上下驱动不足。

        螺纹钢上周五收盘价定格在3072元/吨，周环比增加3.23%。热轧卷板上周五收盘价定格在3208.0元/吨，周环比增加3.52%。

        2、铁水维持高位

        上周，247家样本钢厂盈利率59.31%，周环比持平;247家样本钢厂高炉开工率为83.46%，周环比持平;247家样本钢厂铁水日均产量240.85万吨/天，较上周下降0.59%。五大品种钢材当周产量885.16万吨，周环比增加0.47%。

        上周，螺纹钢样本钢厂开工率为42.62%，较上周下降1个百分点;螺纹钢产量为221.08万吨,较上周增加3.24万吨，变化幅度为1.49%。热轧卷板样本钢厂开工率为81.25%，较上周变化0.0个百分点;热轧卷板产量为328.14万吨,较上周增加0.9万吨，变化幅度为0.28%。

        3、需求环比增加

        上周，五大品种钢材表观消费884.18万吨，周环比增加1.85%。其中，螺纹钢表观消费为219.19万吨，周环比下降1万吨，幅度为-0.45%。热轧卷板表观消费为330.69万吨，周环比增加11万吨，幅度为3.44%。

        4、家电排产下降

        6月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

        据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年7月空冰洗排产合计总量共计2960万台，较去年同期生产实绩下降2.6%。分产品来看，7月份家用空调排产1580万台，较去年同期生产实绩下降1.9%;冰箱排产735万台，较上年同期生产实绩下降2.4%;洗衣机排产644.5万台，同比去年同期生产实绩下滑4.2%。当前政策刺激边际效应逐渐递减，随着区域补贴分配不均以及前期需求释放带来了需求透支，厂商收缩排产优化库存。

        5、出口维持高位

        2025年5月中国出口钢材1057.8万吨，较上月增加11.6万吨，环比增长1.1%;1-5月累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9%。1-5月份钢坯、钢筋、线材分别出口471.7、165.4、459.3万吨，同比分别增355万吨、78万吨、131.6万吨，合计增565万吨，是带动中国钢材出口总量实现正增长395万吨的主要原因，钢坯、钢筋、线材最大的出口目的地在东南亚。

        出口以量换价，消化粗钢产量。中国钢铁工业协会党委副书记、副会长兼秘书长姜维表示2025年前4个月的钢坯出口量已超过2023年全年，一定程度上拉升了矿价。钢坯作为半成品，出口的激增，浪费了国内丰富的深加工能力，付出了国内不可再生能源和物资的消耗，留下了污染物和碳排放，阻碍了钢铁产业的升级，加剧了低水平的市场竞争。协会已向国家有关部委提出对钢坯出口进行限制的建议。

        6、库存维持低位

        上周，五大品种钢材库存为1339.93万吨，周环比下降0.01%。螺纹钢库存为545.21万吨，周环比下降4万吨，幅度为-0.73%;其中，厂内库存为180.47万吨，周环比下降2.69%。社会库存为364.74万吨，周环比增加0.28%。热轧卷板库存为344.93万吨，周环比增加4万吨，幅度为1.17%;其中，厂内库存为78.22万吨，周环比持平，社会库存为266.61万吨，周环比增加1.52%。

        7、小结

        宏观：6月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，比上月上升0.2个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。海外方面：美推迟关税期限缓解市场情绪，但鲍威尔称关税束缚联储降息步伐，而“小非农”萎缩又强化降息预期，多空博弈加剧。

        炉料方面：焦煤矿山复产预期增加，精煤产量环比增加。焦炭有提涨预期，但钢厂接受度有限。铁矿年中冲量结束，FMG和BHP发运预计走低。

        钢材方面：反内卷政策增加了出清过剩产能的预期，钢价受到了提振。目前实质性措施尚有待落地，市场乐观情绪降温。多雨高温下，建筑需求进入传统淡季。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年7月空冰洗排产合计总量共计2960万台，较去年同期生产实绩下降2.6%。当前政策刺激边际效应逐渐递减，随着区域补贴分配不均以及前期需求释放带来了需求透支。

        综上，反内卷实质性措施尚有待落地，市场乐观情绪降温。需求预期走弱，预计钢价短期震荡运行，价格上下驱动不足。