2023年中以来， 随着经济增速放缓， 煤炭供需进入弱均衡状态， 正常状态煤价在670-870元/吨之间区间震荡， 煤价合理常态预期770元/吨左右水平。

　　国内新疆煤炭成为供给补充弹性地区：新疆地区的大规模露天煤矿产能， 成为重要弹性供给部分。 新疆准东地区由于运距较远运费昂贵， 叠加露天煤矿组织生成的便捷性， 当煤价低于700元/吨时， 煤矿出现亏损便会大规模退出停产， 而煤价上涨至800元/吨以上时， 由于盈利改善明显， 便开始大规模释放产量。

　　进口端印尼煤炭生产存在巨大弹性： 印尼煤矿生产也均为露天煤矿， 由于其热值较低， 当市场低迷的时候， 低热值煤炭会被市场优先淘汰摒弃， 因此成为中国煤炭供给的重要补充部分， 2025年中国预计煤炭进口量下降0.5-0.6亿吨， 而印尼总出口量大约下降同等规模。