华福证券发布研报称，预期2026年煤炭供给有下滑，火电有望边际改善，非电企稳，煤炭整体景气改善。煤价方面，2026年预计动力煤中枢价格上移，有望提升至770元;焦煤中枢价格底部企稳，弹性关注需求改善力度。建议关注：优先配置资源禀赋强、成本控制得当且长协比例较高的龙头企业;受益煤价改善弹性标的;炼焦煤受益于逆周期和跨周期调节政策，长期资源稀缺性强。