本周(12.15-19)钢铁供给情况。截至12月19日，样本钢企高炉产能利用率84.9%，周环比下降0.99百分点。截至12月19日，样本钢企电炉产能利用率54.3%，周环比增加1.57百分点。截至12月19日，五大钢材品种产量691.8万吨，周环比下降3.92万吨，周环比下降0.56%。截至12月19日，日均铁水产量为226.55万吨，周环比下降2.65万吨，同比下降5.92万吨。

        需求情况。截至12月19日，五大钢材品种消费量835.3万吨，周环比下降4.44万吨，周环比下降0.53%。截至12月19日，主流贸易商建筑用钢成交量9.9万吨，周环比增加0.10万吨，周环比增加1.05%。

        库存情况。截至12月19日，五大钢材品种社会库存906.5万吨，周环比下降35.26万吨，周环比下降3.74%，同比增加18.06%。截至12月19日，五大钢材品种厂内库存388.3万吨，周环比下降2.05万吨，周环比下降0.53%，同比增加10.75%。

        钢材价格&利润。截至12月19日，普钢综合指数3448.7元/吨，周环比增加14.76元/吨，周环比增加0.43%，同比下降6.13%。截至12月19日，特钢综合指数6569.9元/吨，周环比增加4.32元/吨，周环比增加0.07%，同比下降3.32%。截至12月19日，螺纹钢高炉吨钢利润为42元/吨，周环比增加21.0元/吨，周环比增加100.00%。截至12月19日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-7元/吨，周环比增加18.0元/吨，周环比增加72.00%。

        原燃料情况。截至12月19日，日照港澳洲粉矿现货价格指数(62%Fe)为798元/吨，周环比上涨13.0元/吨，周环比上涨1.66%。截至12月19日，京唐港主焦煤库提价为1700元/吨，周环比上涨50.0元/吨。截至12月19日，一级冶金焦出厂价格为1825元/吨，周环比持平。截至12月19日，样本钢企焦炭库存可用天数为11.72天，周环比增加0.1天，同比下降0.8天。截至12月19日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为25.38天，周环比增加2.0天，同比增加1.1天。截至12月19日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为13.43天，周环比增加0.2天，同比增加0.6天。

        本周，截至12月19日，日均铁水产量为226.55万吨，周环比下降2.65万吨，同比下降5.92万吨。五大钢材品种社会库存周环比下降3.74%，五大钢材品种厂内库存周环比下降0.53%。本周，日照港澳洲粉矿(62%Fe)上涨13.0元/吨，京唐港主焦煤库提价上涨50.0元/吨。需注意的是，12月13日，2025-2026中国经济年会召开，主题为“贯彻落实中央经济工作会议精神，以高质量发展为‘十五五’开好局”。中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀，国家发展改革委副秘书长肖渭明，中国国际经济交流中心副理事长王一鸣发表演讲。要以“双碳”为引领，加快推进全面绿色转型，实现碳排放总量和强度双控制度。从明年开始，有力有效管控高耗能高排放项目，加快落后产能淘汰和绿色低碳技术装备创新应用，完善资源总量管理和全面节约制度，加快化石能源清洁高效利用。我们认为，在海外关税影响下，出口占比较低的普钢公司受影响较小，叠加国家“稳增长”政策下，房地产、基建等行业用钢需求有望边际改善。当前，普钢吨钢利润可观，在行业“反内卷”背景下，普钢公司业绩改善空间较大，有望迎来价值修复，钢铁板块亦有望迎来配置良机。

        虽然钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润整体下行，但伴随系列“稳增长”政策纵深推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增，反观平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。与此同时，经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。