展望1月硅锰市场，成本支撑牢固，冬储适量展开，新增产能仍有点火及出产，价格高位震荡，回落空间不大。

　　供应：1月预计继续有新增产能点火，12月点火产量逐步出产，北方开工高位难降，南方低位徘徊，等待26年电费政策变化。

　　成本：1月煤焦成本止降回升，锰矿底部支撑较强，仍有小幅上涨空间。

　　库存：锰矿港口库存低位，到港尚可，月中下旬厂家备货开启。宁夏厂家硅锰现货库存，部分逐步套保，整体合金库存压力略大。