上周五焦炭期价上涨，截止夜盘主力05合约收盘价1757.涨幅0.6%。宏观方面，央行工作会议中强调把促进经济高质量发展物价合理回升作为货币政策的重要考量，市场对流动性宽松预期加强，买估值下黑色反弹幅度较强。供给上，焦化开工在环保结束后开始回升，吨焦平均利润随煤价的止跌下滑;需求方面，铁水日均产量229.5万吨，较上周+2.07万吨，刚需上铁水见底回升，整体焦炭处于供需双增阶段，但考虑到钢厂盈利率不佳下难以给到焦化利润，四轮提降之后，焦化厂亏损幅度加剧，对第五轮提降抵抗心态较强。盘面05合约受宏观和煤价回升的带动反弹，目前升水1轮现货，下游开始少量低价冬储补库，若有回调平水线以下可逢低多05合约。