供应端，财年末冲量结束后，1月铁矿全球发运量有所下降，澳大利亚、巴西、非主流国家均有所下降。分矿山来看，力拓、BHP、VALE发运量环比减量明显， FMG周均发运量环比微增。45港周均到港量有所下降，但高于去年同期水平，12月中国进口铁矿砂及其精矿11964.7万吨，较上月增加910.7万吨，环比增长8.2%。内矿产能利用率、铁精粉产量有所回升，内矿库存有所去库。

        需求端，海外铁矿需求方面，12月海外生铁日均产量有所下降，12月海外粗钢及生铁日均产量分别为230.4万吨和111.2万吨。1月钢厂高炉淡季轮流检修，终端处于淡季钢厂复产积极性不足，铁水产量小幅波动，1月末钢厂铁水产量较月初微增0.55万吨，但铁水产量处于近五年来同期偏高位置。12月日均生铁产量195.5万吨，同比下降21.52万吨。

        库存端，1月港口铁矿库存有所累库，总体较月初增加1051万吨，压港增加1条船，247家钢厂库存较月初累库1022万吨，月末进口矿库消比35.48。

        1月铁矿石价格先扬后抑，中下旬价格偏弱，整体价格有所下跌，下跌主要因为需求有所转弱且库存持续累库。展望2月，财年冲量结束后，海外发运保持弱势，且前期产生的减量导致到港量预计有所下降。需求端，高炉年检结束后会有复产，特别关注春节后的钢厂复产情况，预计铁水产量2月后期有所增加。港口库存预计先累库后去库。多空交织下，预计2月矿价呈现高位震荡走势，关注春节前后停复产情况。