供需层面，本周钢材产量继续回升，螺纹钢产量与去年同期相近，热卷则处于同期低位。需求方面，建筑钢材回升速度与去年同期相近，热卷需求偏弱，冷卷、中厚板则为同期最高水平，需求韧性较强。钢材库存小幅下降，进入去化阶段，但螺纹华东库存偏高，热卷仓单量同期最高。钢材整体基本面矛盾并不明显，驱动不强。铁水产量明显恢复，对原料需求形成支撑。地缘扰动仍在持续，铁矿石可流通资源问题仍未解决，成本端存在一定支撑。 从驱动因素看，螺纹基差驱动偏多，但热卷基差偏空;钢厂利润虽然不高，但整体尚可，存在继续复产的预期，供应端将继续回升。房地产、基建投资数据偏弱，冷轧、中厚板需求较旺盛，分化仍在进行。后期钢材整体需求恢复速度带动的去库斜率比较关键，同时原料端受非供需扰动较大，带来支撑。目前黑色自身仍然缺少强驱动，后期交易逻辑存在向现实供需切换的可能，现货宜逢高销售或择机套保。