统计局之前公布了2011年12月日均粗钢产量为168.3万吨，环比上涨1.2％，而钢协公布的12月份日均粗钢产量为165.4万吨，环比下降0.5％。我们认为二者的差异可部分归因于12月大钢厂减产幅度高于小钢厂。同时，我们认为部分大钢厂的检修将一直持续到1月，因此预计1月粗钢产量大幅回升的可能性较小。

　　节日期间钢价和主要原材料价格稳定，目前吨钢盈利长材好于板材。受节日期间交易清淡影响，节日期间钢价和原材料价格都比较稳定。我们估算目前长材吨钢盈利好于板材。考虑4周原材料库存，我们估算当前螺纹钢/热轧/冷轧吨钢毛利分别为+124/-93/-116元，较前一周小幅回升。

　　受节日期间交易清淡影响，经销商库存大幅回升。由于交易清淡，节日期间经销商库存大幅回升，环比上涨10.2％。12月底至今经销商库存已连续4周上涨。目前经销商库存比去年同期高7.6％。上周长材库存上涨幅度高于板材，螺纹钢/线材/热轧/冷轧/中板库存周环比分别上涨14.3％/20.5％/5.1％/3.6％/4.9％。