五一期间，终端采购基本按需进行，未见集中放量，全国建筑钢材周度成交日均值仍低于往年同期水平。需求复苏疲弱的同时，资金传导也存在隐忧：一季度专项债前置发行形成支撑后，4月发行节奏明显放缓，“两重”项目建设实物工作量尚未形成明显的季节性陡升。贸易商节前小幅囤货后出货缓慢，投机需求依旧疲软。若五月上旬补库力度不及预期，则“量价回升”随时可能沦为昙花一现的复苏假象。成本端高位坚挺与供给端弱恢复共同构成当前市场的托底力量。成本端高位坚挺与供给端弱恢复共同构成当前市场的托底力量，节后螺纹钢期现联动上涨，市场交投氛围改善。海绵铁市场观望态势中，钢厂采购不积极，订单不多。本周炼钢海绵铁价格为2400-2500元 / 吨；冶金粉末 97含量一次粉价格为3850-3950元 / 吨；98含量二次粉价格为4450-4550元 / 吨。

        在低库存、成本支撑及节后补库预期的共同推动下，螺纹钢五月上旬迎来惯性小幅上涨的开盘。但成本支撑边际弱化、需求季节性见顶回落、供给维持高位这三重压力不容忽视，尤其是中下旬南方梅雨季来临，建筑施工节奏将明显放缓，资金投放减速大概率传导至终端采购，使得价格持续上涨的动力不足。因此，预计螺纹钢价格将呈现“前高后稳、逐步回落”的分化走势，单边持续性反弹动能有限，价格中枢或将温和下移。后市需重点关注节后实际成交量变化、专项债发行节奏变动以及南方雨季天气对施工进度的冲击，操作上宜以波段防御为主，警惕价格上涨驱动耗尽后向现实定价的快速回归风险。

        从市场表现来看，钢市整体呈现“供给回升、需求韧性不足、库存去化放缓”的特征。“金三银四”旺季需求兑现不及预期，建材地产用钢疲软，拖累整体需求;板材下游制造业订单阶段性放缓导致热卷消费承压。五大品种总库存环比虽有下降，但仍高于去年同期，库存压力仍存。供需紧平衡格局逐步向弱平衡过渡，若后续供给持续回升、需求未能同步改善，库存或由去化转向累库，进而压制钢价。“五一”前钢厂效益好转，产量或加快回升并有一定补库需求，而且原燃料价格高位运行，短期来看，钢价涨幅有限，或难持续反弹。市场低价资源成交好转，库存有望继续下降，但高库存压力仍在，高价资源成交乏力。同时，钢厂处于盈亏边缘，补库意愿谨慎，原燃料价格小幅波动。4月份国内钢铁市场受成本端韧性支撑、政策托底发力，但同时面临海外地缘冲突扰动、国内终端需求释放不足、库存刚步入去库阶段等多重压力。需求恢复程度、去库存节奏与钢厂产能释放力度成为旺季市场核心博弈焦点。

        从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2026年4月份为49.20%，环比上期下降1.40个百分点，再次降至枯荣线下方。从分项指数来看，供应端生产指数由53.30%降至48.70%，钢厂生产较高位有所下降。从其他分项指数来看，钢厂产成品库存指数减少1.40个百分点至42.30%，库存继续下降，库存水平压力维持偏低;新出口订单46.50%，较上月增加6.90个百分点，钢铁新订单指数49.20%，较上期减少2.00个百分点，钢厂出口减弱程度放缓，钢铁新订单较3月高位有所回落。结合钢铁行业以及下游制造业相关的情况，钢铁整体需求端表现下降，但工业用钢需求保持上升，建筑用钢对于整体市场的抑制仍存。对于5月当前工业用钢市场来看，整体钢铁生产积极性下降，但下游制造业继续扩张，对于工业用钢的需求维持相对偏好，整体钢铁市场供需矛盾短期仍较为有限，但考虑利润差异导致的钢铁内部铁水向工业用钢的倾向转移加快以及近期期货市场快速拉涨带来的透支影响，预计5月工业用钢市场或先涨后跌，整体价格中枢继续上移。

        消息面上：据中钢协报告，4月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存1022万吨，环比减少38万吨，下降3.6%，库存继续下降;比年初增加301万吨，上升41.7%;比上年同期增加137万吨，上升15.5%。

        五一后钢铁市场呈现高位盘整情况，施工旺季钢材需求将延续高位运行，但韧性依然不足，钢价持续上涨动力不足，高价资源市场接受度一般，还原铁市场下周将维持高位相持走势。