BHP铁矿石业务在2026财年保持稳定增长。公司披露，2026财年铁矿石产量达到2.912亿吨(100%口径)，同比增长1%，创历史新高，位于目标区间2.84-2.96亿吨中枢上方。2026年二季度(26财年第四季度)铁矿石产量达到7484万吨(100%口径)，环比增长7.2%。公司表示，二季度产量提升主要受WAIO供应链运行改善推动，包括铁路系统维护减少、港口设备改造完成以及库存管理优化等因素。

　　South Flank项目仍是BHP铁矿业务的重要支撑。公司表示，2026财年South Flank产量继续提升，并超过项目设计能力。作为BHP近年来最大的铁矿投资项目，South Flank逐渐成为替代老矿区、维持WAIO生产水平的重要资源。此外，BHP重点推进Ministers North项目。该项目计划利用现有Yandi基础设施，预计形成约2000万吨/年的新增产能，首批矿石预计于2029财年实现产出。

　　BHP将2027财年指导目标设定为2.86-2.98亿吨，上下限较2026财年分别上调200万吨。公司短期供应主要依靠现有资产优化稳定增量预期，未来新增供应则取决于新项目推进情况。

　　2026财年，FMG铁矿业务实现新的突破。公司披露，2026财年全年铁矿石发运量达到2.013亿吨，同比增长1%，首次突破2亿吨规模。其中，传统Hematite业务仍是主要供应来源，全年发运量达到1.923亿吨;Iron Bridge精矿发运量达到900万吨，同比增长27%。季度方面，FMG二季度(26财年第四季度)铁矿石产量5280万吨，环比增长10.5%，同比下降2.9%。铁矿石发运量达到5270万吨，其中Hematite发运5000万吨，Iron Bridge精矿发运270万吨。

　　Iron Bridge项目仍然是FMG未来提升产品结构的重要方向。该项目采用磁铁矿路线，产品品位较高，有助于公司拓展高品矿市场。不过，磁铁矿项目建设及运营复杂度较高，当前仍处于持续爬坡阶段。受前三季度拖累影响，2026财年项目发运量仅达到指导目标下限。公司预计2027财年Iron Bridge发运量达到1100-1400万吨，2028财年达到超过1600万吨年化水平。