现货稳中有涨，期货跟随焦煤小幅走强，基差被动走弱。唐山钢坯+10至3000元/吨。上海螺纹成交价维稳在2970元/吨，10月螺纹基差-46元;热卷价格维稳在3270元每吨，10

　　月合约热卷基差26元/吨。

　　【成本和利润】铁矿发运高位，到港增量，高库存再次累库;焦煤维持低库存，供应端复产较慢，低库存对价格有支撑。成本端矿强煤弱。钢材内需偏弱，向上弹性主要关注间接出口和直接出口，近期出口订单一般，并不支持钢厂利润走扩。

　　【供应】

　　前7月产量下降0.9%，7月产量环比6月下降3.8%.本周数据延续减产趋势。截止8月6日数据，铁水产量+2.5至238万吨;五大材产量环比-12至806万吨，螺纹钢-10.5吨至190万吨;热卷产量-4.9万吨至288万吨。表外材小幅减产。

　　【需求】

　　今年钢厂需求同比下降，其中建筑业需求和制造业需求K型分化;出口和内需也呈现分化现象。环比看五大材表需处于淡季水平。7月表需持续下滑。五大材表需-23万吨至788.6万吨，其中螺纹表需-20.5万吨至178.5万吨;热卷-1.45万吨至286万吨。今年上半年建筑业需求继续下滑，制造业需求同比增长对冲部分建筑需求减量，钢材直接出口基本持平。总需求依然是同比下降状态。展望下半年，内需增量预期不大，增量主要是直接出口和间接出口方面。考虑制造业需求占比分散，对总需求贡献弹性不大，需求端缺乏弹性预期。

　　【库存】

　　7月库存持平走势，主要是减产导致。同时随着表需持续下行，产量虽然维持减产趋势，但库存再次转为累库。本期钢材库存累库，五大材库存+17.4万吨至1653万吨。其中螺纹+11.3万吨至710.4万吨;热卷+2万吨至446万吨。

　　【观点】