近期铁矿石价格较快回落，国内铁矿石期货价格创两年以来新低，新加坡铁矿石掉期跌破90美金，市场预期偏弱和资金主导这波下跌。供应端，9月份进口铁矿同比下降超600万吨，但供应宽松格局暂未改变;需求端，四季度铁矿基本面有望出现较为积极的迹象，核心在于海外需求后置加快释放、以及国内制造业用钢持续好转。具体来看，近期国内制造业用钢环比持续好转，三季度可能是国内用钢需求最差的一个季度;同时9月份国内出口持续超预期，铁元素直接净出口与间接出口持续贡献增量。整体来看，当前矿价底部市场博弈有所加大，但进一步下跌空间可能不大，矿价有望呈现底部震荡走势。