四季度进口矿供增需减方向明确，但铁矿近月价格面临多重支撑。一是FMG与中矿长协谈判仍处于僵持状态，如果未能达成协议，可能会影响年内FMG现货资源在港口市场的可流通量，以及2027年FMG铁矿的供应预期。二是全球非主流矿山的边际成本线附近支撑有所显现(对应铁矿美金价格80-90美元/吨)。三是11月中旬前后起，钢厂将逐步启动进口矿冬储补库，对冲刚需日耗下降的影响。综上，铁矿基本面驱动有限，但价格下方托底力量较强，预计铁矿价格沿着支撑位朝阻力更小的方向运行。本周铁矿观点由震荡调整为谨慎看涨。