进入11月份的第二周，主产区动力煤市场开始进入止涨企稳、结构分化的阶段，局部煤种呈现"涨跌分化、成交仍淡"的格局。陕蒙前期坑口价格多次上涨后，再次上涨动能明显收敛。榆林、鄂尔多斯优质煤源成交有所好转，多数煤矿整体出货仍有压力，高价煤走货偏慢;化工、冶金用户延续按需采购模式，甲醇、尿素装置开工保持相对高位，刚需存在韧性，但对高卡高价煤接受度偏低，成交集中在性价比货源;中低卡煤受到站台短途补库、长途发运需求带动，坑口库存小幅去化，价格有企稳迹象。

　　需求层面，11月7日至10日是本轮寒潮的集中影响期，中东部大部地区降温6—10℃，陕西中部、河南西南部、山东中南部、苏皖大部、湖北中东部、湖南东部等地部分地区降温10—12℃、局地超过14℃。随着北方正式进入集中供暖周期，东北、华北、西北基础采暖用电用热负荷实质性抬升;南方方面，西南地区受南支槽东移影响多阴雨天气，云南中西部、四川南部、贵州中西部出现中到大雨、云南西部暴雨或大暴雨，水电出力虽受一定抑制，但降雨对枯水期水库蓄水形成补充，火电兜底负荷的持续性并不强;江南、华南前期气温偏高，寒潮过境后气温短暂回落后快速反弹。从终端采购行为看，多数电厂依旧优先保障长协资源足额兑现，现货采购以刚需小单为主，大批量补库意愿不强，压价还盘普遍，并未出现集中扫货、追高拿货的情况，冬储节奏整体偏谨慎。

　　据统计，截至11月6日全国493家燃煤电厂日均耗煤为418.4万吨，环比增加14.2万吨;库存为9356.2万吨，环比减少34.8万吨;库存可用天数为22天。

　　据数据来看，上周进入11月后北方正式进入集中供暖周期，加之冷空气活动较为活跃，西北、东北、华北、黄淮等区域先后迎来明显降温，大部降温在4-10℃，个别省市最低气温持续下探，居民基础采暖用电用热负荷稳步上行;华南区域副高影响仍存，加之当地水力发电效能减弱，火电兜底作用提高，推动沿海日耗仍具备一定韧性，整体终端日耗环比上周上升3.5%;因寒潮扰动较为剧烈，持续消耗电厂存煤、个别库存较低电厂催生应急刚性补库需求，拉动阶段性行情。后续来看，多数电厂依旧优先保障长协资源足额兑现，现货采购以刚需补库为主，对高价现货煤压价还盘居多，尚未出现不计成本的集中扫货。下面对部分区域终端电厂进行调研了解：

　　华东区域电厂：寒潮过境期间区域气温明显回落并伴阴雨，居民采暖与商业用电负荷同步抬升，日耗环比有所修复;但区域内电厂长协兑现正常、库存处于安全区间，现货采购延续压价还盘，对高价货源接受度低，暂无大规模集中补库计划。

　　东北区域电厂：本区域已全面进入供暖季，寒潮期间多地最低气温跌破冰点、黑龙江中北部及内蒙古东北部出现雨雪，供暖负荷实质性抬升，区域电厂拉运明显转旺;但由于前期备货启动早、长协到位率高，厂内库存整体充足，采购以兑现长协和补充性刚需为主，追涨意愿不强。寒潮结束后气温虽有回升，但冬季供暖负荷难以大幅回落，日耗将维持相对高位。

　　华北区域电厂： 山西、内蒙古、京津冀一带降温显著，区域内电厂以长协稳定拉运为主，现货按需分批补库，前期观望的部分主体随气温走低逐步释放阶段性采购量，但随港口和站台货源增加，采购选择增多、压价情绪仍存。需关注11月9日河北5市启动重污染天气红色预警、唐山沧州启动橙色响应，工业用电短期受抑，但对民用采暖负荷影响有限。

　　华中区域电厂： 本轮寒潮降温幅度不小，但当地没有集中供暖负荷，取暖用电增量有限，日耗抬升幅度弱于北方，叠加前期来水偏枯后南支槽带来降雨补充，水电出力边际改善，火电负荷反而有所回落。

　　天气方面，11月10日影响中东部地区的寒潮过程已接近尾声，未来中东部大部气温将自北向南回升，这波回暖将持续至13日，中东部大部累计升温幅度可达6—10℃，东北以及贵州西部、云南东部等地累计升温12℃以上、局地升幅可超15℃，多地气温将转为较常年同期偏高;10日至12日受南支槽东移影响，云南、广西、贵州、湖南及江汉、江淮等地有小到中雨、局地大雨;11日至15日受中亚低槽东移影响，新疆北部山区和沿天山地区有中到大雪、局地暴雪。中央气象台预计，下一股冷空气将从14日开始影响我国，对应11月第四次冷空气过程，主要影响新疆、西北地区、华北、东北及黄淮等地，冷空气强度总体呈“前强后弱”特点，本轮过程的降温幅度和影响范围均弱于上旬这轮寒潮。整体看，11月10日至15日这一周天气对煤耗的影响是“上半周抑制、下半周提振”：10日至13日的持续回暖会使采暖负荷的环比增量明显放缓，日耗从寒潮高点回落整理;14日起新一股冷空气南下，北方日耗将再度抬升，但由于强度偏弱、影响区域偏北，对日耗的拉动幅度有限。