北方已经迎来首场降雪，基建施工几乎停滞，需求有继续下滑的预期。与此同时，近两天河北、天津、山东等地也启动新一轮重污染天气二级响应，环保减限产拉开帷幕。

        国际方面，自11月10日13时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》规定的加征关税措施，在2个月内继续暂停实施 24% 的对美加征关税税率，保留10% 的对美加征关税税率。伊朗否认谈判立场松动：美国不满足七项条件就免谈。

        消息人士透露，伊拉克总理在与美国总统的电话会谈中，提出了结束伊朗战争的建议。美伊局势缓和利好全球市场，但具体结果仍在商讨之中。

        河北、天津、山东多地启动重污染应急响应，这轮应急响应定性为情绪修复型反弹，并非趋势反转。核心变量在于响应持续时间和是否升级，与响应城市数量关系不大，说明市场只给到情绪溢价，没有实质供需溢价。

        其中邯郸、邢台、保定、石家庄为Ⅰ级（红色）响应，唐山作为全国最大钢产地反而为Ⅱ级响应。这意味着管控力度集中在烧结机停产、限产，以及运输改用国六或新能源车辆，和采暖季错峰生产叠加后，并未触及高炉。

        限产大致在20% 这一档，钢厂依靠现有库存可维持十天以上不受明显影响；只有限产达到 50% 并且持续 5–7 天以上，才会倒逼铁水被动减产。这也是本轮供给收缩的真实幅度小于市场情绪反应的量化根源。按铁水口径测算，本轮实际影响铁水增量仅4500吨 / 日，占全国230.69万吨/日的 0.2%，对钢价基本无法形成供需缺口级别的拉动。

        据调研，唐山、邯郸两地 12 家钢厂，本轮应急响应同样以烧结环节限产为主，高炉端影响相对有限。整体来看，供需端变化不大，下游普遍按需采购，市场情绪谨慎，短期环保限产仅能小幅缓解供应压力。

        原料市场方面，进口端，甘其毛都口岸蒙 5 原煤报价持稳，短盘运费与上一通关日持平，口岸通关暂无明显增量，下游仅维持刚需采购。

        需求端，日均铁水产量连续第三周回落，钢厂按需补库，采购积极性不高。库存方面，焦企、钢厂炼焦煤库存延续去化，港口进口焦煤库存环比增加。

        铁矿石方面，本期发运量、到港量同步减少，但铁水产量继续下调，港口库存延续增加。整体上，钢厂利润低位企稳，负反馈动能边际减弱，铁矿石期价相对抗跌，但铁矿石供应宽松也会限制上行空间。

        成材盘面本周大起大落，先跌后反弹，整体表现偏强。本期螺纹钢周度产量上调，产能利用率上升至 40.76%，表观需求下降至 201 万吨，库存继续下滑。整体上，随着气温持续走低，建筑钢材需求将进一步走弱，但低产量支撑库存持续去化，多空交织之下，行情大概率陷入区间整理。

        综合来看，短期市场受环保限产托底，表现略偏强，预计未来一周维持震荡偏强态势运行。