未来一段时期，宏观经济运行的不确定性问题对煤炭消费的影响仍然存在，加之煤炭消费淡季的到来，不排除国内市场动力煤交易价格继续下降的可能，但是综合分析各种影响因素认为，市场动力煤价格继续下降的趋势将逐渐收敛，继续下降的幅度将逐渐收窄，继续下降的速度将明显放慢。特别是沿海地区及其相关地区的动力煤市场，相对平稳的供求和价格走势或将成为近期的主流。影响近期国内动力煤市场的主要因素有以下几个方面：

    第一，宏观经济形势或将好转。从近两个月宏观经济运行的多项指标看，金融危机对我国经济的冲击和影响有所减弱，部分指标甚至出现反转迹象，例如信贷规模、发电量等几项重要指标正在逐渐走出低谷，显示国内经济有回暖迹象。分析认为，经济运行的底部特征出现之后，各项经济指标将逐渐得到修复，包括煤炭在内的能源消费将逐渐增长，煤炭供求也将逐渐趋于活跃。

    第二，关注屯兰煤矿瓦斯爆炸事故对未来煤炭市场的影响。2月22日凌晨，位于山西省古交市的西山煤电屯兰煤矿发生造成74人死亡的瓦斯爆炸事故。虽然这起事故发生在山西省的中部地区，短时间内对国内动力煤市场的影响相对较小，但是由于此次事故重大，加之事故发生的一些特殊性，未来还是会对山西省内煤炭生产造成较大冲击，并对国内动力煤市场造成影响。

    目前，事故已经对山西省内煤炭的出矿价格形成了支撑甚至推高作用，也变相地支持了下游市场煤炭价格的稳定。

    第三，关注煤炭消费和供求淡季对动力煤市场的影响。一方面，进入3月份之后，全国各地的气温将逐渐回升，社会用电需求将逐渐减少；另一方面，3月份开始雨水逐渐增多，各地的水电将快速恢复，社会用电需求对火电出力的依赖程度将减少，这些都将使得国内动力煤的消费和供求将进入淡季。

    需要注意的是，今年的煤炭供求淡季对煤炭市场及其价格的影响，可能因为宏观经济形势的不确定性而促使淡季特征更加明显，煤炭供求和价格受到的冲击可能会更大。

    第四，关注主要煤炭消费行业的发展变化趋势。2月份以来，受年初钢铁行业价格和利润回升的刺激，钢厂产能利用率提高、产量增加；受国内钢材价格高于国际价格市场的影响，导致进口资源流入、钢材出口受阻；加之国内钢材消费依然低迷，从而促使国内市场的钢材库存增加明显。据来自全国20余个城市钢材经销商的库存数据显示：2008年12月中旬经销商库存量曾一度低至566万吨，之后开始逐渐走高，到今年2月下旬已经达到了1096万吨，创有统计以来的最高水平，环比增幅接近100%。与此同时，2009年1月重点水泥企业的库存同比增幅也高达33.9%。

    主要煤炭消费行业产品库存的大幅度增加，一方面，可能表明前一段时期电力和煤炭消耗的增长存在“虚增”倾向，国内经济形势好转的预期也将被降低；另一方面，将打击其产品的销售价格，可能再度导致这些行业产品产量的萎缩，从而降低其生产对煤炭、电力的消耗，抑制国内动力煤市场供求的活跃。

    第五，主要电力企业煤炭库存偏高状况可望继续改善。由于对宏观经济形势继续持悲观看法，电力企业认为当前煤炭价格仍未达到其预期目标，煤炭采购的积极性依然不高，加之重点电煤购销合同问题对电煤采购的困扰，未来一段时期主要消费企业煤炭库存偏高的状况可望继续改善，继续减轻对煤炭价格下行的压力。

    进入3月份之后，直供电网的电煤库存继续呈现回落态势，3月3日下降到了3055.1万吨，3天时间就比2月末减少了79.5万吨，当天直供电网电煤库存的可用天数也下降到了17天这一笔合理库存略高的水平。

    第六，市场动力煤价格将继续受到煤炭生产企业销售价格的支撑。继今年2月初之后，2月底、3月初，主要煤炭生产和销售企业再次下调了在主要港口的煤炭销售价格，但是我们注意到这两次调价的两个特点：其一，价格下调的幅度明显缩小。3月份，同煤集团将其“大友1号”动力煤在秦皇岛港平仓的市场销售价格从2月份的565元/吨下调到了560元/吨，只下调了5元/吨，而2月初时一次下调了25元/吨；神华集团将其发热量5500大卡/千克动力煤在秦皇岛港平仓的市场销售价格从2月份的570元/吨下调到了550元/吨，虽然下调了20元/吨，但是2月份其销售价格未作调整。也就是说，两个月来主要煤炭生产和销售企业对市场煤炭价格只做了3.5-5%的小幅度下调；其二，虽然3月初秦皇岛地区个别发热量5500大卡/千克市场煤种的成交价格下限水平已经降至550元/吨以下，但是这次主要煤炭生产和销售企业对煤炭销售价格的调整，并没有完全迎合市场动力煤供求和价格的变化，存在较为明显的“托市”倾向。

    上述情况表明，主要煤炭生产和销售企业继续下调市场煤炭销售价格的意愿已经明显降低，这将有利于增加市场信心，进而对未来市场煤炭价格的运行形成支撑。

    第七，关注国际市场动力煤价格形势及煤炭进出口形势变化对国内市场的影响。一方面，金融危机对全球经济的冲击导致全球能源消费大幅度萎缩，世界主要煤炭生产国家增加煤炭出口愿望的增强，国际动力煤市场可供资源充足，促使国际市场动力煤价格持续走低；另一方面，国际市场海上煤炭运价的低迷，为国内企业进口煤炭创造了条件；第三方面，为了打压国内煤炭价格，增加2009年重点电煤价格谈判的筹码，国内主要消费企业具有增加煤炭进口的意愿；最后，国际市场动力煤价格的持续走低，打击了国内煤炭企业煤炭出口的积极性，进一步增加了国内市场的煤炭资源。

    预计，上述几个方面的不利影响，有可能在未来一两个月内有所显露，从而增加国内动力煤市场的可供资源，打压国内市场动力煤的交易价格。

    第八，关注乡镇煤矿复产问题对煤炭市场的影响。时间上，目前已经是春暖花开的季节，适合乡镇煤矿复产；政治环境上，一年一度的“两会”即将结束，各级政府及社会对安全生产问题的关注程度及其政治影响有所下降，乡镇煤矿复产的时机已经成熟；利益上，乡镇煤矿生产带来的个人利益、企业利益、地方利益（税收和财政收入）需要维护，乡镇煤矿复产具有一定的迫切性。

    因此，不论从哪个方面说，乡镇煤矿的复产工作都将在3月份得到推进，乡镇煤矿的原煤产量也将逐渐恢复，对煤炭市场的影响也会逐渐显现。

    第九，关注2009年重点电煤价格分歧对煤炭市场的潜在影响。尽管2月份对2009年重点电煤购销事宜有多个版本的传闻，但是到2月底，五大发电集团与煤炭企业双方在2009年重点电煤价格方面的分歧依然明显，购销合同仍然没有最终结果。个人认为，这一悬而未决的问题，始终是干扰煤炭市场运行的变数之一，当前已然比较复杂的煤炭供求关系很可能因为这一问题而更加难以把握，未来一段时期这一矛盾一旦激化，势必将干扰煤炭市场的稳定进行。